777me奇米影视 国金证券：保管中国太平“买入”评级 NBV、EV增长发达亮眼

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　　国金证券发布研报称777me奇米影视，中国太平（00966）NBV同比+90%发达亮眼，归母净利+36%妥当预期。3月24日公司表露2024年年报，归母净利润同比+36.2%，东说念主民币口径下NBV同比+94.2%。公司欠债端分成险转型最为坚强，新保业务质料高；金钱端权利弹性饱胀，提议保重权利商场上行的阶段性行情。截止3月24日，公司2025PEV为0.24X，估值处2018年来的56%分位，但仍显贵低于同行，保管“买入”评级。

　　国金证券主要不雅点如下：

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　　举座事迹：净利润、EV均结束较好增长

　　1）利润：全年归母净利润同比+36.2%至84.3亿港元，其中H2同比+148%；全年寿险、内财险、再保障业务差异同比+12%、+831%、+188%，金钱惩办业求结束5.4亿净利润，主要受益于惩办费收入加多与降本增效。寿险增速较低主要为审慎蓄意，计提较多所得税，税前净利润同比+93.7%。

　　2）EV：集团归母内含价值同比+12.9%，假定变动使得EV折价23.8%。寿险除EV同比+13.9%，假定变动折价26.0%。

　　寿险：同口径下NBV同比+90.0%（东说念主民币口径同比+94.2%）777me奇米影视

　　由NBV Margin同比+16.6pct至32.5%来源，新单保费-2.8%。假定变动使得NBV折价36.2%。

　　1）个险渠说念：NBV同比+42.0%，其中期交新单同比+1.2%，同比margin同比+10.4pct至32.6%。公司代理东说念主边界趋稳，24年末代理东说念主22.6万，东说念主均产能陆续同比+15%至1.66万元/月。

　　2）银保渠说念：NBV同比+400.2%，NBV margin同比+26.7pct至32.6%。

　　财险：COR发达较好，盈利才略栽种

　　1）境内财险：投资好转来源净利润+831%。保障工作收入+2.3%，COR为98.1%，来源保障处行状绩+19.7%，权利商场好转下净投资事迹增至7.4亿港元。商场份额同比执平，原保费同比+2.7%，车险、水险、非水险差异+2.2%、+11.9%、+3.1%。

　　2）境外财险：综结伴本率发达较好，全面结束承保盈利。

　　投资端：权利商场好转，投资收益率大幅栽种

　　总投资收益同比+98.2%至665亿港元，鼓动总投资收益率同比+1.91pct至4.57%；玄虚投资收益率同比+5.31pct至10.32%（包含了FVOCI债券的浮盈）；净投资收益率达3.46%。

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包袱剪辑：史丽君 777me奇米影视